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美股熔断、油价崩盘,国内豆粕能否侥幸逃脱?

来源: 发布日期: 2020.03.10

新冠疫情迅速蔓延加剧投资者对全球经济衰退的担忧,隔夜CBOT大豆期货市场延续跌势整体大幅收低,5月大豆和豆油合约技术上均创调整新低。疫情在欧美多地持续加重,主要产油国爆发价格战,油价崩跌近25%令市场恐慌性抛售情绪进一步发酵,股市、原油市场以及经济衰退预期陷入螺旋式下跌通道,对国内的大豆、豆粕期货市场的影响如何呢?

【美股和原油】

北京时间21:34分,标普500指数日内跌7%,触发第一层熔断机制。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。

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三十多年来的美股市场,此前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分,投资者再次见证历史。

美国WTI4月原油期货电子盘价格周一(3月9日)收盘下跌11.04美元,跌幅26.74%,报30.24美元/桶。

原油价格周一录得1991年海湾战争以来的最大单日跌幅,主要产油国沙特和俄罗斯爆发油价战,此举可能会导致全球油市受供应冲击。

与此同时,ICE布伦特5月原油期货电子盘价格收盘下跌11.83美元,跌幅26.13%,报33.44美元/桶。

【美豆盘面情况】

原油走向是商品市场的风向标,原油市场行情跌到“惨不忍睹”,美盘大豆岂能幸免。

根据我们跟踪,(CBOT)大豆期货周一下跌逾2%,5月大豆合约收跌21-1/4美分,结算价报每蒲式耳8.70美元低位,此前触及8.67美元,为去年9月11日来的低位。

与能源市场和股市一同下跌,此前沙特对俄罗斯发动价格战,以及对新冠病毒疫情造成的经济影响的担忧加剧。

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【影响美豆市场走向的不仅仅是原油,还有自身基本面以及其他更多因素】

1、目前正是美豆供应淡季,但正是美豆播种旺季。

据美国农场期货杂志对种植户进行的调查显示,2020年美国大豆播种面积可能比上年增加约450万英亩,当时春季天气多雨,致使近1600万耕地未能种植上大豆。

调查结果显示,大豆播种总面积可能比上年增加5.6%,达到8060万英亩。值得注意的是,调查数据是在1月份最后一周收集的,当时中国尚未爆发新型冠状病毒疫情。

然而目前正是南美巴西大豆上市旺季,巴西大豆收割率过半,天气条件正常削弱市场炒作动力,整体丰产前景持续乐观,调研机构对巴西大豆产量将创造新纪录形成共识。以上两点都不利于美豆走势。

2、博弈两年,中美终于在上年度年末达成第一阶段贸易协议。

于中美而言,贸易摩擦反反复复,伤人又伤己,在被全球化深度裹挟的当下,一份平等互利的贸易协议才是重中之重。

两年来的摩擦给出了最终的答案—“中美关系40年发展演变的最大启示,就是合则两利、斗则俱伤。

合作才是中美两国的最好选择,也是唯一正确的选择。”2月底时,中国宣布将免除对696种美国商品征收的报复性关税,其中包括大豆和谷物。

大豆进口商将不用缴纳中国在贸易战期间对美国大豆加征的额外关税,这些关税合计相当于27.5%。2月14日时中国曾经小幅调低美国大豆的进口关税。随着中国对美豆进口预期的增加,盘面将获得一定的利多支撑。

3、截至到3月9日,全国新冠疫情确诊病例80924人,治愈出院人数59982人,新增病例日降至20日。

在经历了四十多天全国启动一级防控、医生护士、解放军战士等各族人民的齐心协力下,中国的新冠疫情已经明显得到控制,并且改善,很多省甚至已经是连续十几天新增病例为0,在14亿人口之多的大国,疫情能在这么短的时间得到控制令世界瞩目和赞叹,作为一名中国人,我想大家都为之骄傲。

那么随着中国新冠疫情的好转,全国人民的禁足大多已经结束,步入正常的生产生活中来,饲料行业更不例外,大豆加工和需求均已经恢复正常。而中国作为全球最大的大豆进口国,中国的市场格外重要,对美盘将会有一定的支撑。

【国内的基本面】

1、受3月进口大豆到港量偏低影响,陆续有油厂进入停机模式,市场预期近两周大豆压榨量将持续下降,油厂豆粕库存相对紧张,继续为豆粕抗跌提供支撑。

从船期安排看,4-6月进口巴西大豆到港量将明显提升,并且获得关税豁免的中方企业将陆续进口美国大豆和高粱及DDGS等农产品,届时油厂开工率将重回正常水平。当前油厂豆粕库存水平整体偏低,饲料企业和养殖企业多恢复正常生产,与此同时,在豆油价格持续下跌的环境下油厂挺粕动力依然偏强。

2、国内养殖业在疫情的冲击下需求前景并不明朗,不过值得关注的是,随着天气的好转,我国华南等部分地区水产养殖业已经开始启动,对饲料以及豆粕等原料的需求在增加,这对豆粕市场无疑是利好的。

因非洲猪瘟导致猪存栏大幅度下降,猪价陷入历时高位亦是最好的证明,短期内来看被新冠疫情干扰恢复会较此前的预期延后了,非常不利国内的饲料需求以及行情发展。

【国内豆粕行情发展】

上周国内豆粕现货周度均价2845元/吨,环比上涨1.95%,上半周涨幅明显,下半周基本转稳或局部延续偏强。

外围方面:低吸买盘和技术买盘以及美联储紧急降息50个基点利好刺激,上半周美豆期货价格连涨三日,且触及六周来最高水平;之后因美豆出口数据疲软,且巴西大豆有望丰产且价格低廉以及对新冠疫情令全球经济放缓担忧,期价滞涨转跌,截至周五晚力5月合约报收889.6分,周度下跌3美分。

国内方面上半周因美盘走势强劲,提振国内豆粕期货及现货行情,本周前段豆粕现货也因此延续了上周后期的上涨走势且涨幅偏大。另外,目前业内普遍判断3月到港大豆预期偏低,加上当前工厂豆粕现货库存偏低,再叠加油脂行情持续疲软压榨企业需要豆粕承担赢利点等因素的影响,都利于国内豆粕现货价格的上涨。下半周,随着美盘的转弱以及连续涨后需要消化,豆粕行情多数转稳,局部地区略延续偏强。

国内豆粕现货昨日总体较稳,局部偏弱后,预计今日总体较稳为主,继续关注市场的变化。后续会如何,我们将会继续关注!

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(来源中国饲料行业信息网)

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