当前豆粕市场多空分歧分明,一方面非洲猪瘟带来的下游需求的减少,进口大豆集中到港的压制,另一方面豆粕库存处于低位,大豆供应偏紧。目前东北产区玉米售粮进度不足一成,华北售粮进度近两成,贸易库存以及加工企业库存同比处于相对低位,降雪天气使新粮季节性供给压力一定程度降低,玉米价格保持高位震荡向上。
【豆粕】
当前豆粕市场多空分歧分明,一方面非洲猪瘟带来的下游需求的减少,进口大豆集中到港的压制,另一方面豆粕库存处于低位,大豆供应偏紧。
虽然昨日豆粕止跌反弹10-20元/吨,但反弹乏力,因南美天气农作物天气将,加上中美贸易协议前景的不确定性,隔夜美豆收跌;连豆粕受此影响,夜盘冲高回落,豆粕现货转为稳定。短期豆粕面临压力,但是长期趋势向好,全球大豆或将进入减产周期,政策大力支持生猪复养,下游需求有望得到大幅提振。
一、美豆减产,豆粕成本抬升!
根据USDA2019年10月份月度报告估计,全球大豆预测年度产量为338.97百万吨,环比减少2.42百万吨。USDA 作物生长报告显示,截至 11月3日美豆收获率75%,五年均值 87%。优良率已经不再公布,终优良率定格在54%,处于近五年低水平。美豆减产幅度较大已是事实,美豆供需平衡发生变化,供应端收紧奠定了美豆上涨基础,豆粕成本后期也将逐渐抬高。
二、南美大豆播种进度正常,炒作情绪降温!
南美大豆播种进度加快,未出现极端天气,南美天气炒作情绪降温。
IMEA数据显示截至11月15日,巴西马州大豆播种完成96.98%,好于五年均值91.88%;DERAL显示截至11月11日帕拉纳州播种完成89%。阿根廷大豆也开始播种,根据BCR截至11月13日阿根廷第一季大豆播种完成29.6%,去年同期31%,五年均值30.4%。
三、饲料需求量低,抑制豆粕需求!
市场普遍认为生猪存栏坏的时期已经过去,猪料产销量可能月环比,但总量在 2019-2020 年可能难见明显起色。加之南方水产需求进入淡季,抑制豆粕价格。总体而言,短期豆粕缺乏实质性利多,反弹乏力,仍需等待时间。
未来影响豆粕走势的因素主要有:中美谈判进展,生猪存栏情况,南美天气问题,生猪存栏又是其中重要的因素,由于仔猪存栏明显增加可能在明年二季度以后,在这之前豆粕需求难有大的提升。我们认为,豆粕行情近期窄幅震荡调整为主,低库存企业建议可适当补仓。当然,中美贸易关系进展以及外各种消息都将继续牵引着豆粕市场的脉搏。
【玉米】
目前东北产区玉米售粮进度不足一成,华北售粮进度近两成,贸易库存以及加工企业库存同比处于相对低位,降雪天气使新粮季节性供给压力一定程度降低,玉米价格保持高位震荡向上。北方玉米主产区多地降雪一定程度上影响了东北新玉米批量上市,种植户存在惜售心理,当前产地新季玉米上市量整体仍然偏少。
一、具体报价来看:
到厂吉林1710涨10;
宁晋1970涨10;
菏泽1910涨10;
到站苏州1970;
南昌1990跌10;
鲅鱼圈港1878;
蛇口港1960;
二、东北玉米何时跟进上涨?
东北地区近期遭遇大范围降雪,对短期内价格带来支撑。但对年前年后造成的压力越来越大,本来已经缩短的卖粮时间显得更加紧张。东北地区迎来大范围雨雪天气,卖粮和物流受限,短期内对价格形成支撑但雨雪降温之后,或将迎来第一波出货高峰。不过从眼下行情分析,近期价格仍会平稳运行,还是那句话“涨不上来,跌不下去”。
三、主要原因有几点:
1、近期雨雪天气会推迟玉米上量。
2、东北深加工企业普遍库存偏低,可以阻止玉米大幅下跌。同时深加工企业今年库存都偏低,据了解基本上都保持在1个月的库存,就说明还有很大的收购缺口。
我们依旧认为,在11月下旬前的北方主产区夏玉米主力集中大量上市前的“空档期”,玉米价格的上涨空间将继续存在。进入11月下旬后,随着主产区新玉米规模上市量增加,玉米供应获得适度后,届时玉米行情回调几率将逐步抬升,这个预判暂时不改变。
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